(资料图片仅供参考)

时间紧急，不多说了。跟踪亚盛医药快5年了，买过、卖过亚盛医药，在雪球率先提出“双康一盛”概念，并在亚盛上赚过钱。虽然赚到了钱，但长期跟踪下来，总感觉亚盛医药令人别扭的公司：经常令人兴奋，但最终总令人失望。直到最近才想明白原因：小公司的命，大公司的病。结合2023年中期业绩，谈一下感受，不展开了。

亚盛的这份中期业绩保持了公司一贯的风格，表面靓丽，天花乱坠，但仔细琢磨，五大隐忧依旧：

1、销售收入增速虽高，但基数太小，绝对值太小，预期2023年动态市销率高达21倍，太高了。

2、临床进展缓慢，尤其是美国临床进展太慢，原因究竟是什么？为防止被群殴，不展开。

3、公司三大主力品种患者人数少，竞品（竞争性疗法）多，销售放量不易，未来销售峰值天花板可能较低。

4、相比销售收入、管线、临床进展，费用太高了，亏损额太巨大，亏损太严重了，不仅钱不够花，未来有现金断流风险，更反映出公司在管线选择、研发效率、临床管理、公司运营管理等方面深层次的问题，这些问题一直没有人提及，但其实是公司的大问题、老问题，对公司的发展和估值都十分关键。一个初创期的生物科技公司患了国际大药厂的病。

5、盈利遥遥无期，会否再次资金断流？当然，公司是能融到资的，但对于二级市场投资者来说，可能又是低价融资，权益被摊薄。

郑重声明：本人不持有亚盛医药股票，未来半年内也没有交易亚盛医药股票的计划。

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