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今年 4 月 21 日，庞大集团的股价收于 0.99 元 / 股，首次低于 1 元。从这一天开始，公司股价开启了暴跌之路。从 4 月 22 日到 5 月 16 日，*ST 庞大接连发布 6 次《关于股票可能被终止上市的风险提示公告》，提示公司存在退市危险。
5 月 16 日，庞大汽贸集团股份有限公司（下称 " 庞大集团 "）股票收盘价为 0.53 元 / 股，已连续 14 个交易日收盘价低于人民币 1 元；即使后续 6 个交易日连续涨停，也将因股价连续 20 个交易日低于 1 元而触及交易类退市指标。这就意味着，庞大集团长达 12 年的 A 股上市之路即将走到终点。糟糕的业绩是庞大集团走到这一步的原因。数据显示，庞大集团 2022 年实现营收 260.21 亿元，同比下滑 9.12%，销售毛利率为 5.21%，净利润为亏损 14.03 亿元；经营活动产生的现金流净额为亏损 6.87 亿元，资产负债率达到 53.11%。而在销量下滑、经营亏损的同事，庞大集团的库存量却在增加。财报显示，2022 年 *ST 库存量为 1.45 万辆，同比增加了 11.75%。
年报中除了提到庞大集团的业绩亏损与库存压力外，还有大额其他应收款、破产重整遗留债务、同原关联方物贸集团及相关方的债权债务纠纷等问题，持续经营存在诸多不确定性，年审机构对庞大集团年报出具了 " 无法表示意见 " 的《2022 年度审计报告》。公司因此被实施退市风险警示，股票简称由 " 庞大集团 " 变更为 "*ST 庞大 "。
这样的情况导致股票遭恐慌性抛售，*ST 庞大股票连续收获多个跌停板。庞大集团于 4 月 25 日宣布了 " 救市 " 措施，宣布将在 6 个月内，拿出不低于 2.5 亿元，用于回购公司股份，希望以此稳定股价。虽然这个消息在当天推动公司股价大幅拉升，但仍没有回到 1 元 / 股的安全线以上。随后收到交易所问询函，询问公司回购股份的真实性。就目前情况来看，庞大集团的流动性非常紧张，根据 2019 年的重整计划，公司应于 2023 年开始，清偿留债展期债务的本金，本年清偿占比 30%，将增加超过 15 亿元集中偿债压力。而截至 2022 年末，庞大集团的货币资金仅有 7.82 亿元（其中 3.13 亿元受限），这情况庞大集团很难腾出资金进行股份回购。
实际上，在 2019 年和 2020 年，庞大集团两次在股价低于 1 元时提出了巨额回购计划，均没有按期足额回购，有炒作股价、误导投资者的动机，公司相关负责人因此被实施纪律处分。因此这一次的回购措施也备受质疑。庞大集团曾被誉为 "4S 店之王 "，是国内规模最大的汽车经销商之一。2011 年上市时被称为 " 汽车经销商第一股 " ，拥有超千家汽车 4S 店，在职员工超过 2 万人。
但遗憾的是，由于扩张步伐过大，加上汽车经销商行业竞争激烈，庞大集团从 2018 年开始出现经营困难，并在 2019 年 5 月宣告破产重整，当年 12 月完成破产重整。目前看来，破产重整之后的庞大集团并没有焕发出新的活力。从 2022 年财报可以看出，*ST 庞大的资金压力非常大，退市后能否维持正常经营都得打个问号。
大咖点评：
实际上不只是庞大集团，在车市切换赛道过程中，很多经销商集团以及单店的经营情况不容乐观。中国汽车流通协会发布的《2022 年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示，去年盈利的经销商不足三成，亏损的超过四成。这就意味着，经销商行业将会出现洗牌，一些经营持续亏损的 4S 店将会消失。
( 本文仅为作者个人观点，不代表《汽车行业大咖》立场。）
